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El WACC en la valoración de una empresa

En este post vamos a hablar brevemente de la variable más importante a la hora de llevar a cabo el análisis fundamental de una empresa, el coste medio ponderado del capital ( WACC, por sus siglas en inglés). ¿ Por qué es la variable más importante?. Sencillo, a la hora de comprar acciones de una empresa lo que hacemos es comprar flujos de caja futuros actualizados a una tasa de descuento, que no es otra que el WACC.Si el coste del capital aumenta, los flujos de caja futuros actualizados disminuyen, por lo que el atractivo de la inversión también disminuye. Por otro lado, el WACC es el ROCE ( rentabilidad del capital invertido) mínimo que le exigiremos a una inversión. Si el ROCE es superior al WACC existirá una rentabilidad positiva la cual estudiaremos de cara a una posible inversión ( se genera valor), mientras que si el WACC aumenta y se sitúa por encima del ROCE, la inversión perderá valor y no será rentable. En definitiva, podemos afirmar que el WACC nos determina la exigencia de rentabilidad de una posible inversión. Vamos a ver brevemente cuales son las variables que determinan el coste medio ponderado del capital: * Kd.- La tasa a la cual la empresa se endeuda, es decir, el tipo de interés al que debe hacer frente por su endeudamiento. * Kps .- El coste de las acciones preferentes. * Kd (1-t) .- El coste de la deuda después de impuestos. * Ke .- La rentabilidad que el inversor le exige a las acciones de la compañía. Esta tasa a su vez depende de otras variables:...

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